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2021年06月03日

OATLY從歐美走向國內(nèi)，“健康食品”新寵燕麥奶發(fā)展如何？

■寫在前面：2021年5月20日，燕麥奶龍頭公司OATLY在納斯達(dá)克

上市，發(fā)行價(jià)17美元，首日收盤價(jià)為20.2美元，目前最新市值達(dá)到

140億美元。本篇我們從OATLY入手，深入探究燕麥奶產(chǎn)品及行業(yè)

主要競品的發(fā)展邏輯。

■定位健康飲食、一二線城市人群最為青睞，燕麥奶市場CAGR預(yù)計(jì)

超10.2%：燕麥奶研究始于20世紀(jì)90年代，主要系對乳糖不耐受人

群飲用乳制品問題的解決探究，可通過一種特殊工藝可用用酶把燕麥

分解，同時(shí)保留纖維成分。消費(fèi)群體畫像為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)高消費(fèi)能力

女性，20~29歲人群關(guān)注度最高。國外市場上，2020年美國和英國燕

麥奶產(chǎn)品零售額分別為2.67億美元（+203%）、1.81億美元（+98%）；

燕麥奶已經(jīng)成為瑞典最大的植物奶品類、擁有72%的市場份額。而當(dāng)

前我國植物蛋白飲品復(fù)合增長率為各類飲品中最高，2007~2016年十

年間復(fù)合增長率達(dá)24.5%，2020年植物蛋白飲料銷量遠(yuǎn)超其他品類、

銷售額增長率965%，銷量增長率高達(dá)1810%，一二線城市消費(fèi)人群

對燕麥基偏好度最高。

■OATLY主打“天然低脂”“風(fēng)味濃郁”、業(yè)務(wù)從歐美拓至亞洲，近兩

年歸母虧損合計(jì)近1億美元：OATLY拓展開發(fā)了豐富的燕麥乳制品

產(chǎn)品品類，包括牛奶、冰激凌、酸奶、烹飪奶油、奶油醬和便攜飲

品。公司已經(jīng)進(jìn)駐EMEA、美洲和亞洲市場，占比最高的為EMEA

市場（63.5%），2018年開拓的亞洲市場增速最快。食品零售收入占比

達(dá)71%，食品服務(wù)（咖啡和茶飲品，占比25%）和其他渠道（4%）次

之。2020年公司營收4.2億美元（+106.50%），2020年虧損6036萬美

元，主要在生產(chǎn)、品牌、新市場和產(chǎn)品開發(fā)方面持續(xù)投資。公司毛利

率和銷售管理費(fèi)用率達(dá)到29.94%和47.7%。目前公司的產(chǎn)成品產(chǎn)能為

3.01億升，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到14億升，后續(xù)OATLY將在中國大陸

建立兩家工廠。

■迎合“環(huán)保”“可持續(xù)”“素食”理念，以品牌重塑+爆款飲品邁向

全球、推向中國：2012年OATLY強(qiáng)調(diào)面向年輕一代、從咖啡店打開

多國市場，進(jìn)駐全球約60000家零售門店和32200家咖啡店，Oatly是

2020年在瑞典、德國和英國的雜貨零售中銷售量最高的燕麥奶品牌。

且公司在英國、德國和美國2020年銷售額增長99%/199%/182%。依

托“健康”“可持續(xù)性”和“環(huán)保”概念，餐飲服務(wù)渠道（如咖啡

館）銷售占比上升至25%。2018年加速中國市場培育，進(jìn)駐太平洋咖

啡開啟連鎖餐飲渠道模式、與星巴克4,700多家門店建立品牌合作關(guān)

系，2020年中國營收同比增幅超過4倍，達(dá)到4745.2萬美元（約合人

民幣3.06億元）；其中21%的收入來自電商渠道（旗艦店等）。

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■燕麥奶市場受眾明晰，OATLY領(lǐng)跑行業(yè)、多家國產(chǎn)品牌競相入局：

除OATLY外，5家國產(chǎn)品牌oatoat、小麥歐耶（原名歐氣）、每日盒

子、奧麥星球和歐扎克競相加入燕麥奶賽道，均已完成A輪或天使輪

融資。研發(fā)力量方面，多數(shù)公司擁有自主研發(fā)團(tuán)隊(duì)；銷售渠道方面，

線上天貓商城是

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