首頁資訊福瑞達(dá)發(fā)展歷程、管理結(jié)構(gòu)及盈利情況如何？

福瑞達(dá)發(fā)展歷程、管理結(jié)構(gòu)及盈利情況如何？

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2024年12月26日 00:53

剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，輕裝上陣發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)。

1.聚焦大健康業(yè)務(wù)，地產(chǎn)剝離完成

1.0 重組上市，綜合地產(chǎn)布局：福瑞達(dá)原名魯商發(fā)展，成立于 1993 年 4 月，公司于 2008 年重組山東萬杰高科技股份有限公司，將房地產(chǎn)注入，實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)的開發(fā)經(jīng)營以及物業(yè)管理。2015 年公司開始發(fā)展大健康養(yǎng)老業(yè)務(wù)，向綜合地產(chǎn)方向布局。 2.0 進(jìn)軍大健康業(yè)務(wù)：2018 年，公司首先以 9.27 億收購山東福瑞達(dá)醫(yī)藥 100%股權(quán)，自此進(jìn)入新的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，其后 2019 年收購 60.11%焦點生物股份，并對山東福瑞達(dá)生物工程 100%控股。2021 年公司旗下子公司福瑞達(dá)生物引入戰(zhàn)略投資者，投資方為五家公司組成聯(lián)合購買體：1）南通招華貳號新興產(chǎn)業(yè)投資基金，由招商局集團出資；2）廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資，為騰訊系投資公司；3）杭州眾達(dá)源，為壹網(wǎng)壹創(chuàng)間接持股 30%的孫公司；4）濟南動能嘉福投資，由山東省財務(wù)廳、山東省社?；鹄硎聲鲑Y；5）上海眾源二號投資基金，持股 35%杭州眾達(dá)源，股東為眾源資本，隸屬上海報業(yè)等國有傳媒集團；聯(lián)合購買體合計認(rèn)購新增股份 1,538 萬股，增資額為 73,824 萬元，增資完成后，聯(lián)合購買體合計持股比例為 16.9%。同時公司兩個持股平臺共認(rèn)購 0.68%股份，濟南明睿及濟南偉達(dá)分別為 44/47 名福瑞達(dá)重要技術(shù)人員及經(jīng)營管理人員共同出資設(shè)立，出資額分別為 1656/1320 萬元。 3.0 剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)聚焦：2022 年公司計劃實施重大資產(chǎn)出售，剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，聚焦于化妝品等大健康業(yè)務(wù)、原料及添加劑等業(yè)務(wù)，推動公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。2023 年 12 月 12 日公告將養(yǎng)老業(yè)務(wù)剝離，進(jìn)一步聚焦。截止目前，公司兩批次地產(chǎn)業(yè)務(wù)已完成剝離。

剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)對公司報表將有顯著優(yōu)化。公司此前魯商地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比較大，對公司資產(chǎn)負(fù)債和盈利端均有拖累。盈利角度，2023 年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)剝離影響歸屬于上市公司股東的凈利潤 7397.09 萬元，其中投資收益 1.42 億元確認(rèn)為非經(jīng)常損益影響，即實際經(jīng)營利潤為負(fù)貢獻(xiàn)。從資產(chǎn)負(fù)債角度來看，剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)后公司負(fù)債端明顯改善，2023 年末公司資產(chǎn)負(fù)債率快速下降至 40.14%。剝離后截止 2023 年末公司貨幣資金在手 17.34億元，負(fù)債大幅下降后，該水平對于大健康業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展充足，公司輕裝上陣更為健康。截止目前，公司已收到剝離地產(chǎn)的全部款項，短期內(nèi)進(jìn)一步降低貸款，中長期業(yè)務(wù)投入以及外延可期。

2.完成人事調(diào)整，管理與業(yè)務(wù)目標(biāo)一致

人事調(diào)整完成，預(yù)計將為后續(xù)推出相關(guān)股權(quán)激勵做好鋪墊。2023 年 10 月 12 日，公司公告由董事長兼總經(jīng) 理賈慶文先生提名，聘任高春明先生、鄭德強先生、竇茜茜女士為公司副總經(jīng)理，許百強先生為公司財務(wù)總監(jiān)，張紅陽先生為公司副總經(jīng)理、董事會秘書。2024 年 2 月 5 日，賈慶文先生由于勝任控股股東山東省商業(yè)集團有限公司副總經(jīng)理，其辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，并授權(quán)副總經(jīng)理高春明先生代為履行總經(jīng)理職責(zé)。從新上任高管履歷來看，均具備在福瑞達(dá)醫(yī)藥/生物任職經(jīng)歷，具備豐富的大健康業(yè)務(wù)經(jīng)驗，我們認(rèn)為將有利于公司持續(xù)推進(jìn)新戰(zhàn)略落地。公司上一輪 2018 年股票期權(quán)激勵當(dāng)時并未涉及大健康業(yè)務(wù)，主要為地產(chǎn)端業(yè)務(wù)考核。此次業(yè)務(wù)理順管理層到位后，有望開啟新一輪激勵計劃。

3.護膚兩大品牌持續(xù)升級迭代，價格帶升級有望推高規(guī)模及盈利

線上渠道快速起量，本土品牌強勢搶占國際份額

布局抖音新渠道，2023 年增速重新抬頭。2020 及 2021 年伴隨國產(chǎn)化妝品線上化快速發(fā)展，公司化妝品業(yè) 務(wù)快速增長，增速分別為 119.8%及 117%，均實現(xiàn)翻倍。2022 年行業(yè)增速放緩，公司護膚實現(xiàn) 31.7%增速至 19.7 億元，其中璦爾博士 10.6 億元超過十億元為第一大品牌，頤蓮 7.1 億元排名第 2。實際從季度情況來看，自 2022 年 Q3 開始公司品牌隨行業(yè)降速而明顯放緩，其中頤蓮 2022Q3 及 Q4 同比均為負(fù)數(shù)，璦爾博士也降速至 30%以下，2023 年化妝品行業(yè)增速進(jìn)一步下移。在該背景下，2023 年公司開始發(fā)力抖音渠道，2023Q2 璦爾博士已初見成效。2023Q3 公司化妝品收入 5.49 億(+31.63%)，其中璦爾博士 2.95 億（+34%）；頤蓮 2.20 億（+45%），重新進(jìn)入加速通道，Q4 璦爾博士 4.55 億元（+45%）加速，頤蓮 2.45 億元（+44%）維持高位增長。2023 年全年公司化妝品業(yè)務(wù)營收突破 20 億元，同比增長 22.7%至 24.16 億元，兩大品牌收入占比 91.3%。

抖音貢獻(xiàn)度逐步加大，貢獻(xiàn)規(guī)模逐步接近天貓：線上分渠道來看，2022 年公司開始布局抖音后低基數(shù)效應(yīng) 下增速明顯，但實際 2022 年下半年以來已出現(xiàn)明顯增速放緩。二季度起，兩品牌主要調(diào)整產(chǎn)品策略和渠道打法，新品升級帶動下渠道增速回暖。2023 年雙十一前 9 個月璦爾博士和頤蓮抖音渠道累計 GMV 均已超過天貓，雙十一天貓起量明顯，且在天貓大盤承壓下，公司頤蓮和璦爾博士根據(jù)久謙咨詢數(shù)據(jù)，天貓 GMV 增速分別在 2023 年 5 月及 10 月轉(zhuǎn)正。天貓的貨架電商邏輯由于更加偏向于主動搜索，因此相較于推廣營銷為主的興趣電商，更能部分反映認(rèn)知度的強弱，天貓進(jìn)入上升通道同樣側(cè)面說明兩大品牌的品牌力有所提升。

產(chǎn)品升級推動銷售增長，新品帶動結(jié)構(gòu)性提價

本土品牌推新能力較國際品牌明顯更優(yōu)。久謙等第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本土品牌所推出的主要產(chǎn)品相較國際品牌上市或推出時間更新，以珀萊雅為例，紅寶石面霜、雙抗精華、雙抗面膜和源力精華等主打產(chǎn)品基本已更新至第二代或第三代，更新時間集中在 2023 年，潤百顏、頤蓮、璦爾博士等本土品牌也同樣積極推陳出新。而國際品牌的產(chǎn)品更新時間相對略微滯后，居多為 2022 年左右，另外呈現(xiàn)出產(chǎn)品升級幅度和宣傳力度較小的特點。本土品牌的產(chǎn)品更新?lián)Q代以“2.0”和“3.0”的命名方式為主，而國際品牌部分產(chǎn)品更新后沒有明確命名，同時產(chǎn)品具體成分變化的程度較低。

2023 年公司增量中新品貢獻(xiàn)顯著：公司頤蓮原核心單品噴霧去年升級 2.0 在 2023 年 10-11 月雙十一期間銷售占比已超過 30%成為第一大單品，去年上新的嘭嘭霜 2.0 銷售占比也接近 10%，品類延伸初具成效；璦爾博士益生菌面膜 2.0 年初推出，10+11 月銷售占比達(dá)到 60%，第二大單品為潔顏蜜 2.0，同樣為升級型產(chǎn)品。

璦爾博士酵萃系列升級已具備銷售基礎(chǔ)，有望復(fù)制 2023 年益生菌系列升級路徑。從新品升級后的表現(xiàn)來看，公司此前潔顏蜜及益生菌面膜升級后立即獲得了較高的占比提升，其中 2023 年益生菌面膜一季度升級 2.0 后，雙十一期間快速爆發(fā)（對其他產(chǎn)品占比有一定侵占），整體益生菌系列 2023Q4 銷售占比達(dá)到 65.24%。盡管單品爆發(fā)較快，但整體占比相對良性，并未出現(xiàn)過高情況，這也給了其他系列增長的空間。2024 年初，公司原反重力水乳升級為閃充水乳，原酵萃線 2023Q4 銷售占比約 15%+，已具備消費者認(rèn)知基礎(chǔ)，推出后今年 1-2 月銷售占比提升顯著。同時公司去年 Q4 推出的搖醒精華油 1-2 月也出現(xiàn)明顯上量，公司新品帶動效果可期。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級對價格帶將有顯著提升，公司產(chǎn)品依然具備充分價格優(yōu)勢。公司 2024 年升級后的閃充水乳（原反重力水乳）較前一代產(chǎn)品并未提價，但其抗老定位下價格帶較此前的益生菌系列及精研系列均有顯著提升。我們在上一部分提到公司化妝品業(yè)務(wù)凈利潤率較低的一個因素為毛利率相對偏低，新產(chǎn)品線的更高附加值定價下有望帶動公司整體客單價上行從而推升毛利率。從消費者選擇來看：首先公司酵萃系列 2023 年已有超過 10% 的銷售占比基礎(chǔ)，并非從 0→1 完全推新；另外公司酵萃系列定位抗老，從基礎(chǔ)補水存在明顯升級，市場中同類競品價格均相對較高，對比來看閃充水乳價格依然具備價格優(yōu)勢，并非過度價格提升。因此，酵萃系列有望成為今年璦爾博士量價齊升的核心產(chǎn)品，值得重點關(guān)注。

參考報告

福瑞達(dá)研究報告：資源聚焦大健康版圖，新品有望帶動收入盈利雙升.pdf

福瑞達(dá)研究報告：資源聚焦大健康版圖，新品有望帶動收入盈利雙升。2022年底公司計劃實施重大資產(chǎn)出售，擬剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，聚焦于化妝品等大健康業(yè)務(wù)、原料及添加劑等業(yè)務(wù)，推動公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。截止目前，公司兩批次地產(chǎn)業(yè)務(wù)已完成剝離并收到全部款項。2023年10月，公司公告福瑞達(dá)體系的管理層任命，本輪業(yè)務(wù)理順管理層到位后，公司預(yù)計將快速聚焦資源開啟新版圖。護膚兩大品牌持續(xù)升級迭代，成長空間充足2023年公司化妝品業(yè)務(wù)營收突破20億大關(guān)，同比增長22.7%至24.16億元，兩大主力品牌璦爾博士及頤蓮占比91.3%。其中璦爾博士2023年營收13.48億元，第二年進(jìn)入10億+體量門檻，基本對應(yīng)單品初步出圈...

查看詳情

網(wǎng)址: 福瑞達(dá)發(fā)展歷程、管理結(jié)構(gòu)及盈利情況如何？ http://www.u1s5d6.cn/newsview810995.html