來源：智通財(cái)經(jīng)　　

　　Oppenheimer五星級分析師Jay Olson近日發(fā)表行業(yè)研究報(bào)告表示，該行看到了減肥藥物市場數(shù)十億美元的潛在規(guī)模。

　　該分析師寫道：“我們認(rèn)為肥胖是繼免疫腫瘤學(xué)之后醫(yī)療保健投資者的下一波浪潮。已經(jīng)批準(zhǔn)和正在開發(fā)的減肥藥的銷售額預(yù)計(jì)將達(dá)到670億美元。同時(shí)，減肥產(chǎn)品的銷售額預(yù)計(jì)將在2029年超過免疫腫瘤學(xué)，然后在2032年達(dá)到類似的峰值。減肥產(chǎn)品的機(jī)會是由壓倒性的人口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和亞人群中有利的治療動態(tài)所驅(qū)動的，從而實(shí)現(xiàn)積極的治療結(jié)果。”

　　為了抓住這波浪潮，Olson表示，以下這兩家生物制藥公司有望從中受益，預(yù)計(jì)這兩家公司的股票將在未來一年隨著減肥藥的流行而上漲。

　　Viking Therapeutics

　　Oppenheimer看好的第一家公司是Viking Therapeutics（VKTX.US），這是一家處于臨床開發(fā)階段的生物制藥公司，專注于內(nèi)分泌紊亂和其他代謝疾病的治療研究。該公司的產(chǎn)品線以新型療法為特色，這些療法要么是一流的，要么是最好的，并且被設(shè)計(jì)為口服小分子化合物。

　　Viking目前有三種候選藥物正在研究中，分布在四個(gè)獨(dú)立的研究軌道上。該公司的主要候選藥物VK2809有望作為幾種與代謝相關(guān)疾病的潛在治療藥物，包括非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、2型糖尿病和肥胖。該公司的第二大候選藥物VK2735則直接針對與代謝相關(guān)的肥胖。

　　另外，Viking的NASH候選藥物VK2809也引起了人們的關(guān)注，該疫苗目前正處于2b期臨床試驗(yàn)階段，被稱為VOYAGE。本月早些時(shí)候，該公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在不同的患者亞組中，包括F1纖維化和肥胖等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素的患者，該藥物對肝臟脂肪減少有積極作用。

　　尋求以肥胖為中心的生物制藥的投資者更感興趣的是，Viking今年啟動了VK2735治療肥胖的2期VENTURE試驗(yàn)。VK2735是一種完全自主研發(fā)的候選藥物，作為GLP-1和GIP受體的激動劑。先前1期試驗(yàn)的數(shù)據(jù)表明，該候選藥物在各種給藥方案下耐受性良好，具有可接受的安全性。Viking已經(jīng)完成了VENTURE研究的患者入組過程，預(yù)計(jì)結(jié)果將于2024年上半年公布。

　　對此，Oppenheimer的Jay Olson認(rèn)為，這兩種候選藥物是Viking的關(guān)鍵驅(qū)動因素，尤其是VK2809及其在NASH中的應(yīng)用。然而，他也沒有忽視以肥胖為中心的候選藥物VK2735，并表示，“我們認(rèn)為Viking治療NASH的主要候選THR-β激動劑VK2809與Madrigal Pharmaceutical（MDGL.US）的MGL-3196類似，其相對肝臟脂肪減少的Ph2a療效結(jié)果至少是一樣強(qiáng)的。我們認(rèn)為，如果VK2809 Ph2b活檢證實(shí)的NASH試驗(yàn)結(jié)果足以繼續(xù)進(jìn)行Ph3開發(fā)，那么我們認(rèn)為VKTX目前的市值與同行相比被低估了。我們認(rèn)為，基于目前的估值，VK2735具有不對稱的上行潛力”。

　　Olson予以該股“跑贏大盤”評級，目標(biāo)價(jià)為40美元，這意味著該股未來一年有207%的上漲潛力。

　　同樣地，華爾街普遍持樂觀態(tài)度，6位分析師覆蓋該股，一致評級為“強(qiáng)烈買入”，平均目標(biāo)價(jià)為34美元，這意味著該股未來一年有161%的上漲潛力。

　　安進(jìn)(264.49, 0.49, 0.19%)

　　Oppenheimer的第二個(gè)選擇是美國最大的生物技術(shù)公司之一安進(jìn)（AMGN.US）。按市值計(jì)算，安進(jìn)在美國生物制藥公司中排名第六，按年?duì)I收計(jì)算，該公司在全球排名第十八。

　　安進(jìn)既有穩(wěn)定的可上市藥物，也有廣泛的新藥候選研究渠道。與小型生物制藥公司不同，安進(jìn)擁有可觀的收入來源，根據(jù)其批準(zhǔn)的產(chǎn)品線，該公司2022年的營收約為260億美元。這一收入來源今年還在擴(kuò)大：截至今年第三季度，安進(jìn)前九個(gè)月的營收為198.7億美元，同比增長2.8%。

　　這為該公司廣泛的研究項(xiàng)目提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而在該公司的研發(fā)計(jì)劃中，兩種候選藥物——AMG 133和AMG 786都是針對肥胖，但方式不同。AMG 133是一種多特異性分子，旨在抑制GIPR受體，同時(shí)激活GLP-1受體。目前該候選藥物2期研究的目標(biāo)患者群體是伴有或不伴有2型糖尿病的超重或肥胖成人。該研究的登記工作已經(jīng)完成，安進(jìn)預(yù)計(jì)將在明年晚些時(shí)候公布其最新數(shù)據(jù)。

　　安進(jìn)的第二個(gè)候選肥胖藥物是AMG 786，這是一種針對性肥胖項(xiàng)目的小分子化合物。安進(jìn)在設(shè)計(jì)這些藥物時(shí)一直很謹(jǐn)慎，以避免重復(fù)它們的作用模式。AMG 133的初始數(shù)據(jù)讀出計(jì)劃在2024年上半年進(jìn)行。

　　Oppenheimer的Jay Olson對安進(jìn)持樂觀態(tài)度，特別強(qiáng)調(diào)AMG 786是一個(gè)重要因素。他表示，“我們認(rèn)為，在近期數(shù)據(jù)公布之前，一些正在開發(fā)的資產(chǎn)被低估了，比如口服AMG-786，該藥物具有治療肥胖癥的獨(dú)特MOA。我們預(yù)測，由于管理層有良好的財(cái)務(wù)紀(jì)律記錄，未來十年安進(jìn)的營收將通過利潤率擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)增長，并且我們相信，隨著成熟產(chǎn)品的淡出，而研發(fā)渠道繼續(xù)以創(chuàng)新產(chǎn)品彌補(bǔ)，安進(jìn)有能力保持長期營收增長”。

　　據(jù)此，Olson予以安進(jìn)“跑贏大盤”評級，同時(shí)給出310美元的目標(biāo)價(jià)，這意味著未來一年有14%的上漲空間。

　　華爾街各分析師則持不同看法，12位予以“買入”評級，8位予以“持有”，2為予以“賣出”，一致評級為“中等買入”。283.86美元的平均目標(biāo)價(jià)意味著該股有4%的適度上行潛力。

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責(zé)任編輯：歐陽名軍

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