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ATFX港股：阿里健康前景良好，但當(dāng)前估值依舊偏高

來源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2025年04月02日 08:18

原標(biāo)題：ATFX港股：阿里健康前景良好，但當(dāng)前估值依舊偏高來源：金融界網(wǎng)

ATFX港股：根據(jù)第七次人口普查數(shù)據(jù)，中國60歲及以上老年人口高達(dá)2.64億，占據(jù)總?cè)丝诘谋戎貫?8.7% 。與2010年相比，老齡人口占比上升5.44個(gè)百分點(diǎn)，增速相對較高。根據(jù)人口年齡分布特征，預(yù)計(jì)下一個(gè)十年，中國60歲及以上老年人口比重還將進(jìn)一步增長。

老年人口的增多，代表醫(yī)藥健康類個(gè)股前景良好。根據(jù)香港交易所公告，截至今年6月底，超過50家醫(yī)療健康和生物科技公司提交上市申請，當(dāng)中包括19家未有收入的生物科技公司及一家國際公司?？梢?，醫(yī)藥健康行業(yè)正在蓬勃發(fā)展。另外，2020年新冠肺炎疫情讓民眾更加重視自身健康與醫(yī)療資源的獲取，這將形成醫(yī)藥健康類個(gè)股業(yè)績高增速的額外動力。

阿里健康本周低位反彈。今日開盤價(jià)15.62，最高價(jià)曾觸及16.38，最大漲幅4.86%，目前漲幅3.06%（截止10:38）。最近四個(gè)交易日累計(jì)漲幅9.63%，表現(xiàn)相對亮眼。不過，從技術(shù)走勢來看，阿里健康日線依舊處于明顯的空頭趨勢當(dāng)中。本周的上漲只可定性為反彈，而非反轉(zhuǎn)。中期高點(diǎn)出現(xiàn)在2月18日，最高價(jià)30.15，五個(gè)月過去，以市價(jià)16.22計(jì)算，累計(jì)跌幅高達(dá)45.75%，接近腰斬。

空頭趨勢想要轉(zhuǎn)變?yōu)槎囝^趨勢，有賴于阿里健康財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的高增長。

▲ATFX供圖

阿里健康營業(yè)收入連年高增長，2017財(cái)年?duì)I收總額只有4.75億元，到2020財(cái)年，這一數(shù)字躍升至155.18元，四年時(shí)間翻了32倍余，平均一年翻8倍。這代表醫(yī)藥健康領(lǐng)域確實(shí)存在極大的市場潛力，目前的營收水平完全沒有達(dá)到消費(fèi)市場所允許的上限。不過，橫向比較來看，京東健康在2020財(cái)年的營業(yè)收入總額193.83億元，高于阿里健康的155.18億元，阿里健康并非行業(yè)內(nèi)絕對龍頭。平安好醫(yī)生2020財(cái)年?duì)I收總額68.66億元，處于三者當(dāng)中的最低位。

▲ATFX制表

需要提醒的是，阿里健康雖然營收穩(wěn)步增長，但歸屬母公司凈利潤剛剛轉(zhuǎn)正。2020財(cái)年歸母凈利潤總額3.49億元，而在此之前，阿里健康連續(xù)8年都在虧損。2017財(cái)年歸母凈利潤總額為負(fù)的2.08億元，為近9年以來最大虧損。其實(shí)，3.49億元的正收益在134億股本的面前也顯得微不足道。阿里健康最新TTM市盈率為513.45倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于港股平均水平，存在嚴(yán)重的估值偏高問題。雖然時(shí)候高估值對應(yīng)高增速，但過高的估值只能表明市場對個(gè)股過度樂觀，泡沫跡象明顯。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)方面，阿里健康資產(chǎn)負(fù)債率最新值19.49%，處于極低水平。流動負(fù)債占據(jù)總負(fù)債的比重高達(dá)98.35%，不過，阿里健康擁有116.37億的現(xiàn)金及等價(jià)物，對應(yīng)34億元的流動負(fù)債總額來說，不存在短期內(nèi)的償債問題。

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)綜合觀點(diǎn)：阿里健康本周大幅反彈，但不改中期空頭趨勢。醫(yī)藥健康領(lǐng)域前景良好，但競爭性較強(qiáng)，存在大量待上市行業(yè)相關(guān)企業(yè)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)穩(wěn)步增高，但凈利潤剛剛轉(zhuǎn)正，513倍的市盈率估值過高，16港幣左右的股價(jià)仍存在不小泡沫。

ATFX免責(zé)聲明：以上內(nèi)容僅代表分析師觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何指導(dǎo)意見。