來(lái)源：界面新聞

從大型醫(yī)療設(shè)備，到醫(yī)療信息化解決方案，當(dāng)下，以醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主要客戶(hù)的多家公司都受到“客戶(hù)投入放緩、招標(biāo)延遲”的影響。

1月23日盤(pán)后，國(guó)內(nèi)醫(yī)療信息化龍頭衛(wèi)寧健康發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。報(bào)告期內(nèi)，公司歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別預(yù)計(jì)為8000萬(wàn)元-1.2億元、1.095億元-1.495億元，分別同比下降66.48%-77.65%、55.05%-67.07%。

這一歸母凈利潤(rùn)幾乎是公司近十年來(lái)的最低水平。不過(guò)，相比之下，其同行創(chuàng)業(yè)慧康更是由盈轉(zhuǎn)虧，同期預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損1.35億元-1.75億元。

另外，值得注意的是，公立醫(yī)院、衛(wèi)生管理部門(mén)等機(jī)構(gòu)的年度資本開(kāi)支主要集中在下半年，尤其是第四季度，對(duì)公司的項(xiàng)目驗(yàn)收和付款也集中在下半年。

而據(jù)衛(wèi)寧健康2024年三季報(bào)，其前三季度歸母凈利潤(rùn)為1.55億元。由此看來(lái)，公司2024年第四季度處于虧損狀態(tài)。

據(jù)本次公告，衛(wèi)寧健康提到其業(yè)績(jī)變動(dòng)有多個(gè)原因，包括受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境及醫(yī)療行業(yè)環(huán)境的影響，公司部分客戶(hù)需求釋放遞延、招投標(biāo)節(jié)奏滯后、交付驗(yàn)收延后，以及公司目前經(jīng)營(yíng)策略為“側(cè)重經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、側(cè)重項(xiàng)目質(zhì)量”，綜合導(dǎo)致公司營(yíng)收下降，但經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提升。

同時(shí)，公司持續(xù)降本增效，使人力成本及費(fèi)用總支出同比下降；并加大應(yīng)收賬款管理和催收，銷(xiāo)售回款同比持續(xù)增長(zhǎng)。

另外，2024年，衛(wèi)寧健康擬計(jì)提商譽(yù)減值金額約為6700萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于2023年的660.35萬(wàn)元；并預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額約為-2950萬(wàn)元，主要為非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失，以及指定為公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)等影響。

1月24日，衛(wèi)寧健康收盤(pán)價(jià)報(bào)6.52元/股，上漲2.68%，當(dāng)下市值143億元。

同日，公司證代部門(mén)告訴界面新聞，前述商譽(yù)減值主要源于控股子公司環(huán)耀衛(wèi)寧。自2023年起，衛(wèi)寧健康減少了部分低毛利率的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。環(huán)耀衛(wèi)寧即是這類(lèi)業(yè)務(wù)的主體之一。不過(guò)，公司方面未回應(yīng)2024年第四季度虧損的原因。

實(shí)際上，衛(wèi)寧健康近幾年處于外部承壓、內(nèi)部戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、新老產(chǎn)品迭代的調(diào)整期。

該公司成立于1994年，2011年在深交所上市，是國(guó)內(nèi)頭部的醫(yī)療健康衛(wèi)生信息化解決方案供應(yīng)商。

而近幾年，先后受新冠疫情、醫(yī)療反腐影響，加上衛(wèi)寧健康投入創(chuàng)新業(yè)務(wù)，公司營(yíng)收增速放緩，年?duì)I收規(guī)模止步在30億元左右，且凈利潤(rùn)下滑。直到2023年，在2022年的低基數(shù)對(duì)比下，公司歸母凈利潤(rùn)3.58億元，開(kāi)始重新增長(zhǎng)，但仍不及2020年4.91億元的高點(diǎn)水平。

2018年至2024年前三季度衛(wèi)寧健康財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)增速。數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)。制度：陳楊

由此，2023年至今，衛(wèi)寧健康均在降本增效、調(diào)整業(yè)務(wù)布局。

從業(yè)務(wù)上看，公司分為醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)兩大板塊。前者為基石板塊，在總營(yíng)收中的占比超八成，包括軟件銷(xiāo)售、技術(shù)服務(wù)和硬件銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

后者即是創(chuàng)新板塊，包括納里股份（含納里健康）、環(huán)耀衛(wèi)寧（原稱(chēng)“沄鑰科技”）、衛(wèi)寧科技三家參股公司，其分別定位于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺(tái)、醫(yī)藥健險(xiǎn)協(xié)同平臺(tái)、以及為商保公司及醫(yī)保部門(mén)提供保險(xiǎn)智能風(fēng)控和數(shù)據(jù)+AI服務(wù)。該部分對(duì)公司的營(yíng)收貢獻(xiàn)在10%-20%之間，但尚處于虧損狀態(tài)。

2023年，衛(wèi)寧健康開(kāi)始在創(chuàng)新板塊裁減了一些短期不盈利的業(yè)務(wù)，減員約500多人。這一動(dòng)作持續(xù)至2024年。

2022年、2023年及2024年前三季度，該部分三家公司營(yíng)收總計(jì)分別為7.68億元、5.67億元、4.36億元；凈利潤(rùn)總計(jì)分別為-3.54億元、-1.96億元、-1.23億元。營(yíng)收波動(dòng)的同時(shí)，虧損正在收窄。

同期，衛(wèi)寧健康銷(xiāo)售費(fèi)用連續(xù)下降。2024年上半年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用為1.67億元，同比減少31.83%，原因即是公司降低了人工成本，以及環(huán)耀衛(wèi)寧業(yè)務(wù)推廣費(fèi)用減少。

2018年至2024年前三季度衛(wèi)寧健康財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)增速。數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)。制度：陳楊

另?yè)?jù)2024年中報(bào)，公司正在推進(jìn)環(huán)耀衛(wèi)寧與北京環(huán)球醫(yī)療救援有限責(zé)任公司的換股合并重組事項(xiàng)。

此外，與客戶(hù)同樣為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、疾控部門(mén)的體外診斷產(chǎn)品（IVD）公司、疫苗公司、醫(yī)藥流通公司類(lèi)似，這兩年，回款也成為衛(wèi)寧健康考核的重點(diǎn)。

2024年前三季度，公司銷(xiāo)售回款18.03億元，同比增長(zhǎng)11.54%。由此，截至2024年前三季度末，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-8479.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70.30%。

同期，公司資產(chǎn)減值損失和信用減值損失合計(jì)7183萬(wàn)元，同比下降22.39%，原因即為應(yīng)收款項(xiàng)壞賬計(jì)提同比下降。

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