庶正觀點(diǎn)

營(yíng)養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)的四大特征是：來(lái)源于天然、提升于科技、支撐于教育、成就于健康！

“綠瘦”赴港IPO

6月28日，港交所披露，廣東壹健康健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。

壹健康大家可能還會(huì)比較陌生， 但如果說(shuō)此前他叫提起綠瘦，相信業(yè)內(nèi)人士還是熟悉的。

壹健康的曾用名就是綠瘦健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司，一直致力于資本化道路。無(wú)論是2015年的新中基（更名中基健康，000972）還是2020年的棒杰股份（002634）都未能實(shí)現(xiàn)其心愿。2021年2月，有消息披露綠瘦與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)訂立A股上市輔導(dǎo)協(xié)議，并于廣東證監(jiān)局備案。

這次赴港IPO，以壹健康的身份，帶著體重管理+慢病管理的概念，也是做了大量準(zhǔn)備工作。

毛利率超70%

招股書(shū)顯示，壹健康集團(tuán)作為中國(guó)數(shù)字化健康管理領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，依托標(biāo)準(zhǔn)化、專(zhuān)業(yè)化與科學(xué)的產(chǎn)品及服務(wù)，致力于對(duì)客戶生活產(chǎn)生有意義的影響。

據(jù)悉，公司業(yè)務(wù)目前已由銷(xiāo)售傳統(tǒng)減肥產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)榧w重管理和慢病管理為一體的提供全面數(shù)字化健康管理解決方案的平臺(tái)。

壹健康業(yè)務(wù)模式

2020 年 -2022 年，壹健康實(shí)現(xiàn)收入分別為 20.52 億元、17.96 億元、24.23 億元；年內(nèi)利潤(rùn) / 虧損分別為 1.88億元、-1842.3 萬(wàn)元、1.12 億元。

2020年至2021年收入減少，主要原因?yàn)樵贑OVID-19疫情封鎖期間業(yè)務(wù)受到限制導(dǎo)致2020年至2021年體重管理所產(chǎn)生的收入減少。

2020 年、2021 年及 2022 年，壹健康的毛利分別為 1,381.5 百萬(wàn)元、1,262.3 百萬(wàn)元及 1,757.5 百萬(wàn)元，而其毛利率則分別為 67.3%、70.3% 及 72.5%。

招股書(shū)援引弗若斯特沙利文的資料，以2022年收入計(jì)，壹健康分別以約4.2%、7.1%及4.2%的市場(chǎng)份額在中國(guó)體重管理行業(yè)、數(shù)字化體重管理行業(yè)及數(shù)字化男性健康管理行業(yè)位居第一、第一及第二。

核心板塊：體重管理+慢病管理

招股書(shū)顯示，體重管理是壹健康集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)軔的起點(diǎn)，也是公司最為核心的業(yè)務(wù)板塊。公司通過(guò)數(shù)字化能力為消費(fèi)者提供數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化、定制化的體重管理解決方案。主要通過(guò)銷(xiāo)售集體重管理產(chǎn)品和服務(wù)為一體的體重管理服務(wù)套餐獲取收入，亦自向客戶銷(xiāo)售體重管理產(chǎn)品獲取收入。

慢病管理方面，公司為客戶提供定制化的慢病管理解決方案，其中包括OTC藥品、保健品、智能硬件產(chǎn)品、食品及增值服務(wù)。公司的慢病管理業(yè)務(wù)一般分為三個(gè)子版塊，即男性健康管理、女性氣血管理及糖尿病管理。主要通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)收入，并免費(fèi)提供增值服務(wù)。

體重管理及慢病管理業(yè)務(wù)的核心業(yè)務(wù)模式

招股書(shū)中提到，中國(guó)的體重管理市場(chǎng)規(guī)模從2017年的人民幣219億元增長(zhǎng)到2022年的人民幣334億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.8%。2022年至2027年，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將繼續(xù)以10.0%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2027年達(dá)到人民幣538億元。

慢病管理市場(chǎng)已從2017年的人民幣28,370億元增長(zhǎng)到2022年的人民幣53,810億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.7%，預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)到人民幣96,240億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.3%。

資料來(lái)源：弗若斯特沙利文

具體在業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)上，2020年至2022年，體重管理收入為16.08億元、10.92億元、14.05億元，分別占總收入比例為78.4%、60.8%、58%。同期，來(lái)自慢病管理的收入分別為4.44億元、7.04億元、10.17億元，分別占總收入比例為21.6%、39.2%以及42%。

最后讓我們來(lái)看看招股書(shū)給出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及業(yè)務(wù)策略：

1

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

? 體重管理與男性健康管理領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，把握巨大且快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)；

? 中國(guó)健康管理行業(yè)數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化與專(zhuān)業(yè)化變革的先行者；

? 多元的流量入口與數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)下的市場(chǎng)需求洞見(jiàn)相輔相成，增厚客戶基礎(chǔ)；

? 一站式的全過(guò)程健康管理服務(wù)能力帶來(lái)極致的用戶體驗(yàn)與極致的商業(yè)模式拓展性；

? 富有遠(yuǎn)見(jiàn)且經(jīng)驗(yàn)豐富的管理層團(tuán)隊(duì)與股東的鼎力支持。

2

業(yè)務(wù)策略

為進(jìn)一步提升我們的市場(chǎng)領(lǐng)先地位，秉承著提供「全家人、全生命周期、全健康管理」的初心，我們擬采取以下發(fā)展策略：

? 持續(xù)鞏固在中國(guó)數(shù)字化健康管理行業(yè)的領(lǐng)先地位；

? 推進(jìn)線上線下全方位服務(wù)能力建設(shè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同；

? 加大智能硬件產(chǎn)品與數(shù)據(jù)分析能力投入，完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施；

? 提高我們科學(xué)化健康管理的專(zhuān)業(yè)性。

END

所以， 這次綠瘦能成功嗎？

我們拭目以待。

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