（原標(biāo)題：陽(yáng)光保險(xiǎn)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.8%，獲多機(jī)構(gòu)“推薦”評(píng)級(jí)）

近日，陽(yáng)光保險(xiǎn)（6963.HK）披露了2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，上半年公司總保費(fèi)收入808.1億元，同比增長(zhǎng)5.7%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)33.9億元，同比增長(zhǎng)7.8%；集團(tuán)內(nèi)含價(jià)值1284.9億元，較上年末增長(zhǎng)11.0%。

報(bào)告期間，伴隨財(cái)險(xiǎn)承保利潤(rùn)持續(xù)改善，壽險(xiǎn)合同服務(wù)邊際穩(wěn)步攤銷且余額持續(xù)增長(zhǎng)，陽(yáng)光保險(xiǎn)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健向好態(tài)勢(shì)，并獲中金公司、華泰證券、民生證券等眾多機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”“增持”“推薦”等評(píng)級(jí)。

機(jī)構(gòu)分析指出，當(dāng)前，公司財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)堅(jiān)持“好中求進(jìn)”的發(fā)展理念，預(yù)計(jì)將持續(xù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，綜合成本率與承保盈利水平有望進(jìn)一步優(yōu)化；壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)則穩(wěn)健增長(zhǎng)，通過(guò)前瞻性應(yīng)對(duì)利率下行、強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)，持續(xù)提升價(jià)值創(chuàng)造能力。綜合來(lái)看，2025年權(quán)益市場(chǎng)正延續(xù)走強(qiáng)趨勢(shì)，結(jié)合公司上半年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，未來(lái)在財(cái)險(xiǎn)與壽險(xiǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)下，公司業(yè)務(wù)規(guī)模與盈利能力有望迎來(lái)更強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)

客戶服務(wù)體系持續(xù)升級(jí)

從經(jīng)營(yíng)端來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入252.7億元，同比增長(zhǎng)2.5%；綜合成本率為98.8%，同比優(yōu)化0.3個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)2.9億元，同比增長(zhǎng)42.4%。財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)為公司整體經(jīng)營(yíng)提供重要支撐，其穩(wěn)健發(fā)展與結(jié)構(gòu)優(yōu)化有助于增強(qiáng)盈利確定性。

具體來(lái)看，在非車(chē)險(xiǎn)方面，公司深化非車(chē)數(shù)據(jù)生命表應(yīng)用與“伙伴行動(dòng)”體系化建設(shè)，上半年非車(chē)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入127.8億元，同比增長(zhǎng)12.5%，占整體保費(fèi)比例超50%，同比提升4.5個(gè)百分點(diǎn)；綜合成本率99.7%，承保盈利。而在車(chē)險(xiǎn)方面，公司持續(xù)升級(jí)車(chē)險(xiǎn)智能生命表，推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，車(chē)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入125.0億元，家用車(chē)與新能源車(chē)險(xiǎn)的保費(fèi)占比分別同比提升3和2.1個(gè)百分點(diǎn)；綜合成本率98.1%，同比優(yōu)化1.6個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)2.6億元，較去年同期提升。

車(chē)險(xiǎn)與非車(chē)險(xiǎn)雙雙表現(xiàn)良好，表明公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與成本控制方面舉措顯效。而財(cái)險(xiǎn)板塊的上述成績(jī)，不僅源于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，也得益于公司對(duì)客戶需求的深入洞察及便捷服務(wù)體系的建設(shè)。

業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，在個(gè)人客戶方面，報(bào)告期間，公司積極推進(jìn)了客群差異化經(jīng)營(yíng)，通過(guò)構(gòu)建“六維”客戶畫(huà)像和“四性”服務(wù)評(píng)價(jià)模型，實(shí)現(xiàn)了從咨詢到服務(wù)的全流程智能化閉環(huán)運(yùn)營(yíng)。同時(shí)依托電話回訪、線上評(píng)價(jià)及客戶體驗(yàn)官等多渠道反饋機(jī)制，高頻服務(wù)客戶滿意度均超過(guò)9分（滿分10分）。此外，公司還創(chuàng)新推出多款短期健康險(xiǎn)產(chǎn)品，加速?gòu)膯我卉?chē)險(xiǎn)保障向綜合保險(xiǎn)服務(wù)延伸。2025年上半年，個(gè)人車(chē)險(xiǎn)客戶中購(gòu)買(mǎi)非車(chē)險(xiǎn)產(chǎn)品的比例達(dá)60.9%，同比提升5.4個(gè)百分點(diǎn)。這些舉措顯示公司正通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品創(chuàng)新有效提升客戶黏性與綜合貢獻(xiàn)度。

在團(tuán)體客戶服務(wù)方面，公司持續(xù)推動(dòng)“伙伴行動(dòng)”風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)落地，建立了ABCD綜合服務(wù)能力分級(jí)與L1-L4專業(yè)技術(shù)分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，全面提升服務(wù)質(zhì)效。上半年中，已為1.8萬(wàn)家企業(yè)客戶提供涵蓋L1-L4級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，尤其在酒店和通用倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)L4級(jí)綜合風(fēng)服能力突破，累計(jì)完成302項(xiàng)L2-L3級(jí)定制化專業(yè)服務(wù)，并創(chuàng)新推出“專業(yè)咨詢+科技監(jiān)測(cè)+保險(xiǎn)保障”的風(fēng)控模式，通過(guò)“工程師+物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)測(cè)”等方式幫助客戶系統(tǒng)性防控風(fēng)險(xiǎn)。整體來(lái)看，通過(guò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科技賦能與客戶經(jīng)營(yíng)的多維努力，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了承保利潤(rùn)與業(yè)務(wù)質(zhì)量的同步提升，鞏固了其在集團(tuán)發(fā)展中的重要作用。

壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)7.1%

“知心陽(yáng)光”戰(zhàn)略深化落地

在財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力的同時(shí)，公司的另一驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)壽險(xiǎn)板塊亦迎來(lái)了良好表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，陽(yáng)光人壽實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入554.4億元，同比增長(zhǎng)7.1%；上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值40.1億元，可比口徑同比增長(zhǎng)47.3%；合同服務(wù)邊際余額560.8億元，較上年末增長(zhǎng)10.3%。

業(yè)績(jī)報(bào)告介紹到，個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，上半年公司堅(jiān)定不移推進(jìn)“一身兩翼”戰(zhàn)略，共實(shí)現(xiàn)個(gè)險(xiǎn)總保費(fèi)153.4億元，同比增長(zhǎng)12.1%，個(gè)險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)12.3億元，同比增長(zhǎng)23.6%；浮動(dòng)收益型產(chǎn)品與保障型產(chǎn)品占比超50%，同比提升26個(gè)百分點(diǎn)。而銀保業(yè)務(wù)方面，公司同期實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入354.4億元，同比增長(zhǎng)4.2%。團(tuán)險(xiǎn)、網(wǎng)銷、經(jīng)代等其他渠道業(yè)務(wù)上半年總保費(fèi)收入合計(jì)46.6億元，同比增長(zhǎng)14.9%。

不僅如此，報(bào)告期間陽(yáng)光人壽業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化，13個(gè)月保費(fèi)繼續(xù)率達(dá)96.2%；25個(gè)月保費(fèi)繼續(xù)率同比提升5.8pt至95.6%。業(yè)內(nèi)人士分析指出，新業(yè)務(wù)價(jià)值的高速增長(zhǎng)，得益于公司“知心陽(yáng)光”戰(zhàn)略的深化落地。通過(guò)系統(tǒng)性的“客戶需求感知計(jì)劃”和體驗(yàn)官機(jī)制，陽(yáng)光人壽實(shí)現(xiàn)了從粗放經(jīng)營(yíng)向精準(zhǔn)客戶洞察的轉(zhuǎn)變。并且中高凈值客戶數(shù)量的提升，為未來(lái)持續(xù)的價(jià)值釋放奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。這一以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)模式，也為其產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新提供了明確方向。

在產(chǎn)品方面，報(bào)告顯示，陽(yáng)光人壽上半年全面升級(jí)戰(zhàn)略布局：在養(yǎng)老金融領(lǐng)域，通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)不斷豐富個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品矩陣，并拓展高齡人群投保覆蓋，精準(zhǔn)契合銀發(fā)客群的養(yǎng)老保障需求；在健康保障方面，重點(diǎn)強(qiáng)化對(duì)醫(yī)保目錄外創(chuàng)新藥、特藥的保障能力，以應(yīng)對(duì)醫(yī)改深化帶來(lái)的客戶差異化需求。同時(shí)持續(xù)優(yōu)化財(cái)富管理類產(chǎn)品功能，加快布局浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，積極回應(yīng)新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下客戶日益多元的資產(chǎn)配置需求。

在服務(wù)方面，陽(yáng)光人壽持續(xù)完善“知心陽(yáng)光”服務(wù)體系，全面提升了服務(wù)設(shè)計(jì)與品質(zhì)管理要求。在居家養(yǎng)老方面，以適老化、易操作的“小陽(yáng)智能屏”為核心載體，為客戶提供實(shí)時(shí)、全面、安心的健康與生活服務(wù)，目前已覆蓋全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)233個(gè)城市；于健康醫(yī)療領(lǐng)域，著力構(gòu)建“預(yù)防-診療-康復(fù)”全周期管理閉環(huán)，有效提升了醫(yī)療資源可及性與服務(wù)連續(xù)性；教育服務(wù)方面，則系統(tǒng)整合海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資源，形成“海外留學(xué)+國(guó)內(nèi)升學(xué)”雙輪驅(qū)動(dòng)，建立起覆蓋全學(xué)齡段的綜合服務(wù)體系。

資管業(yè)務(wù)穩(wěn)健提升

AI應(yīng)用創(chuàng)新攻堅(jiān)向深

兩大核心業(yè)務(wù)不斷深化的同時(shí)，陽(yáng)光保險(xiǎn)亦在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)強(qiáng)化了資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，并加速了AI應(yīng)用的創(chuàng)新攻堅(jiān)。

在資產(chǎn)管理領(lǐng)域，上半年期間陽(yáng)光保險(xiǎn)秉持長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，持續(xù)深化資產(chǎn)負(fù)債的超常聯(lián)動(dòng)管理。截至2025年6月末，集團(tuán)總投資資產(chǎn)規(guī)模為5918.6億元，較上年末增長(zhǎng)7.9%；實(shí)現(xiàn)總投資收益107.0億元，同比增長(zhǎng)28.5%；綜合投資收益163.3億元，同比增長(zhǎng)9.2%。

憑借綜合實(shí)力，期間陽(yáng)光資產(chǎn)榮獲“金貔貅獎(jiǎng)--年度金牌保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司”稱號(hào)，并連續(xù)三年入選IPE全球資管機(jī)構(gòu)500強(qiáng)，2025年位列全球第228位，中國(guó)第42位。

此外值得一提的是，在AI技術(shù)應(yīng)用方面，公司更持續(xù)推進(jìn)“機(jī)器人工程”與“數(shù)據(jù)工程”建設(shè)，積極應(yīng)用大模型等前沿技術(shù)，于銷售、服務(wù)及管理等核心環(huán)節(jié)挖掘應(yīng)用場(chǎng)景價(jià)值，通過(guò)流程重構(gòu)與模式創(chuàng)新，全面提升運(yùn)營(yíng)效率與客戶體驗(yàn)。

其中在銷售領(lǐng)域，全面推廣AI客戶經(jīng)營(yíng)助手等建設(shè)，構(gòu)建客戶精準(zhǔn)畫(huà)像，實(shí)現(xiàn)個(gè)性化產(chǎn)品推薦與自動(dòng)化方案定制，用戶滿意度達(dá)95%。在服務(wù)領(lǐng)域，公司深化智能客服機(jī)器人建設(shè)，遠(yuǎn)程服務(wù)全流程無(wú)人辦理率達(dá)65%，智能服務(wù)滿意度82%。而在管理領(lǐng)域，理賠管理應(yīng)用醫(yī)療知識(shí)圖譜與小額傷情識(shí)別模型，智能定損準(zhǔn)確率達(dá)到88.3%。此外更升級(jí)風(fēng)控體系，利用AI算法模型強(qiáng)化規(guī)則管控和風(fēng)險(xiǎn)處置，有效降低理賠滲漏。

市場(chǎng)人士分析指出，上半年憑借財(cái)險(xiǎn)與壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司實(shí)現(xiàn)了質(zhì)量并進(jìn)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，為其長(zhǎng)期價(jià)值提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。與此同時(shí)，資管業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)，也凸顯了公司在資產(chǎn)負(fù)債管理與跨周期投資方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而AI技術(shù)的全面滲透與多場(chǎng)景落地，則體現(xiàn)了其以科技驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)革新與服務(wù)升級(jí)的戰(zhàn)略決心。綜合來(lái)看，陽(yáng)光保險(xiǎn)在“保險(xiǎn)+科技”雙輪驅(qū)動(dòng)下的協(xié)同效應(yīng)正持續(xù)顯現(xiàn)，未來(lái)整體競(jìng)爭(zhēng)力與盈利韌性有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

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