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減肥新藥力壓特斯拉！投資者偏好轉(zhuǎn)移，如何影響美股市場(chǎng)？

來源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月20日 17:41

　　成為美股投資者最新的偏好后，新型減肥藥卻并未如市場(chǎng)此前擔(dān)憂的那樣沖擊食品飲料、醫(yī)療器械類股。

　　突然之間，新型減肥藥取代了電動(dòng)汽車，成為美股投資者眼中2024年初的“香餑餑”。受此影響，新型減肥藥市場(chǎng)領(lǐng)軍者禮來(757.54, -7.17, -0.94%)（Eli Lilly & Co．）的市值近期超過了特斯拉(436.17, -3.96, -0.90%)。

　　不過，原本被擔(dān)心將受到新型減肥藥更大沖擊的美國(guó)食品飲料和醫(yī)療器械行業(yè)類股卻并未受到過大影響，相關(guān)擔(dān)憂也逐漸緩解。

　　禮來市值超越特斯拉

　　上周，受投資者對(duì)其增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂拖累，特斯拉市值在財(cái)報(bào)公布前后縮水了約800億美元。在上周四的財(cái)報(bào)公布日，特斯拉更給出了盈利警告，稱今年的擴(kuò)張速度將“明顯更低”，令其股價(jià)單日下跌12%，市值跌至約5800億美元。而對(duì)禮來研制出新型減肥藥Mounjaro和Zepbound的預(yù)期推動(dòng)其股價(jià)飆升，一舉成為世界上最大的醫(yī)療保健公司，市值升至逾5950億美元，超越特斯拉。

　　特斯拉曾是標(biāo)普500指數(shù)市值排名第五的公司，但如今卻在努力保持前十，敗給了禮來和博通股份。

　　在分析師看來，這在一定程度上標(biāo)志著美股投資者興趣的轉(zhuǎn)變，他們似乎不再對(duì)電動(dòng)汽車制造商和供應(yīng)商鼓吹的“未來電動(dòng)車將取代傳統(tǒng)油氣車，因而需求量、購(gòu)買量大有潛力”的說辭買賬。相反，所有與新型減肥藥進(jìn)展有關(guān)的“故事”受到了投資者青睞。

　　券商Interactive Brokers的首席策略師索尼(20.66, -0.25, -1.20%)克（Steve Sosnick）稱：“投資者向來傾向于追隨大趨勢(shì)。在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，這一趨勢(shì)是電動(dòng)汽車和特斯拉。而目前，更吸引投資者的趨勢(shì)變成了人工智能（AI）和GLP-1新型減肥藥?！?/p>

　　在去年上漲59%后，禮來的股價(jià)在2024年開年又已上漲了7.7%，Mounjaro和Zepbound的銷售額預(yù)計(jì)將推動(dòng)股價(jià)進(jìn)一步上漲。不僅是禮來，諾和諾德(103.44, -2.52, -2.38%)的新型減肥藥Wegovy也使這家丹麥公司一躍成為歐洲最有價(jià)值的上市公司之一。

　　高盛(553.99, 3.74, 0.68%)此前發(fā)布報(bào)告稱，到2030年，全球減肥藥市場(chǎng)的年銷售額有望從目前的約60億美元增加到1000億美元左右，其中禮來與諾和諾德?lián)碛小跋劝l(fā)優(yōu)勢(shì)”，預(yù)計(jì)“在未來五到七年將繼續(xù)占據(jù)絕大多數(shù)市場(chǎng)份額，基本保持雙頭壟斷”。

　　同時(shí)，高盛分析師德萊尼（Mark Delaney）表示，無論是在汽車交付量還是利潤(rùn)方面，增長(zhǎng)放緩都將對(duì)特斯拉的股票造成影響，其股價(jià)在1月下跌了逾四分之一以上，成為2024年迄今為止七大科技巨頭中唯一一只下跌的股票?！叭绻阋恢痹谪溬u一個(gè)未來的愿景——公平地說，這個(gè)愿景過去一段時(shí)間一直很有效——但你不愿為不久的將來的情況提供任何具體的指導(dǎo)，這將打擊你的股票?！彼Q。

　　沖擊擔(dān)憂消散

　　在1月于舊金山舉行的摩根大通(232.96, 2.59, 1.12%)醫(yī)療健康（JPM）大會(huì)上，摩根大通的醫(yī)療器械行業(yè)分析師們表示，預(yù)期中關(guān)于新型減肥藥沖擊醫(yī)療器械、食品飲料股的討論并未出現(xiàn)。“謝天謝地，我們沒有聽到相關(guān)討論，看來對(duì)于新型減肥藥潛在影響的恐懼和恐慌泡沫似乎在很大程度上已經(jīng)破裂?！痹撔蟹治鰩焾F(tuán)隊(duì)稱。

　　去年秋季，一場(chǎng)圍繞著新型減肥藥行業(yè)興起對(duì)醫(yī)療器械和食品飲料股潛在影響的討論愈演愈烈。這場(chǎng)討論最初由美國(guó)銀行(43.38, -0.12, -0.28%)在去年10月發(fā)布的一份長(zhǎng)篇報(bào)告點(diǎn)燃。報(bào)告稱，隨著新型減肥藥引發(fā)消費(fèi)者食欲減少，零食、餐館、煙草、游戲、服裝和食品零售公司的銷售額可能會(huì)下降，并導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)股票前景暗淡。受這場(chǎng)討論熱潮的打壓，投資者在去年最后一個(gè)季度大幅拋售了相關(guān)板塊股票，并導(dǎo)致醫(yī)療器械、食品、飲料和餐廳股票出乎意料地波動(dòng)。

　　具體而言，此前對(duì)于GLP-1影響醫(yī)療器械行業(yè)的擔(dān)憂邏輯在于，更有效的減肥藥意味著減肥手術(shù)減少，同時(shí)該藥物促進(jìn)胰島素生產(chǎn)的功能也會(huì)消除對(duì)血糖監(jiān)測(cè)設(shè)備的需求，從而對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)生沖擊。

　　但事實(shí)恰恰相反，新型減肥藥流行表明人們對(duì)跟蹤自己的健康狀況越來越感興趣。德康醫(yī)療（Dexcom）和雅培(112.42, 0.49, 0.44%)（Abbott）等連續(xù)血糖監(jiān)測(cè)（CGM）器械制造商的報(bào)告稱，由于GLP-1的使用，人們對(duì)該設(shè)備的興趣反而激增?！肮緮?shù)據(jù)顯示，使用GLP-1的人實(shí)際上比不使用GLP-1s的人更頻繁地使用Libre?！毖排嗟氖紫瘓?zhí)行官福特（Robert Ford）在上周的電話財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，2023年最后一個(gè)季度，醫(yī)療器械銷售強(qiáng)勁。他認(rèn)為這一趨勢(shì)仍將繼續(xù)。

　　Freestyle Libre是雅培的旗艦動(dòng)態(tài)血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（CGM），2023年銷售額為54億美元，同比增長(zhǎng)24%。雅培財(cái)報(bào)顯示，該公司去年各產(chǎn)品總銷售額為401億美元。

　　同樣曾經(jīng)被市場(chǎng)擔(dān)憂受到?jīng)_擊的食品飲料行業(yè)也安然無恙。今年開年后，在GLP-1主題受歡迎程度并未下降的同時(shí)，麥當(dāng)勞(290.23, -0.65, -0.22%)（MCD）、國(guó)際餐廳品牌（QSR）、百勝餐飲（Yum）、溫蒂（WEN）和Chipotle（CMG）等連鎖餐廳企業(yè)的股價(jià)也已從此前的下跌中恢復(fù)。

　　去年12月，麥當(dāng)勞CEO凱賓斯基（Chris Kempczinski）稱，“沒有人能夠斷定未來會(huì)有如何影響，但我們至今還未看到GLP-1的影響?！丙湲?dāng)勞去年第三季度的業(yè)績(jī)顯示，門店銷售額增長(zhǎng)了8.1%，還計(jì)劃以創(chuàng)紀(jì)錄的規(guī)模擴(kuò)張餐廳。達(dá)美樂和Papa John‘s的高管們也表示不在意新型減肥藥的沖擊。

　　投行TD Cowen的分析師查爾斯（Andrew Charles）將快餐連鎖店類股票的估值從6個(gè)月低點(diǎn)反彈歸功于“更冷靜的GLP-1敘事”。他補(bǔ)充稱，該行業(yè)還會(huì)受益于“利率水平上升放緩”和“投資者對(duì)2024年消費(fèi)者支出預(yù)期的樂觀情緒增強(qiáng)”。

　　瑞銀(29.81, -0.21, -0.70%)的分析師基格（Dennis Geiger）也表示，去年12月美國(guó)快餐和休閑餐飲的需求保持“穩(wěn)定”。數(shù)據(jù)顯示，去年12月，餐廳支出同比增長(zhǎng)12.5%，高于11月的12.4%?；裨谝环菘蛻魣?bào)告中寫道：“我們預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月，消費(fèi)者對(duì)餐廳的基本需求和在總體消費(fèi)中的占比將保持很大的彈性?！?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，有兩個(gè)因素避免了餐飲企業(yè)的悲觀預(yù)期。其一，一些消費(fèi)者在服用新型減肥藥后，出現(xiàn)了惡心和頭暈等副作用，導(dǎo)致他們?cè)谝荒陜?nèi)停止服藥。其二，這類藥物價(jià)格不菲，且不納入基本醫(yī)保，因此患者通常只會(huì)先花費(fèi)約1000美元，購(gòu)買一個(gè)月的供應(yīng)量。

　　餐飲企業(yè)Wingstop的前CEO 莫里森（Charlie Morrison）稱，“長(zhǎng)期服用這些減肥藥真的很困難，尤其是對(duì)低端消費(fèi)者來說。這使餐飲行業(yè)多年來越來越注重健康因素，因而有機(jī)會(huì)為消費(fèi)者提供更負(fù)擔(dān)得起的、新鮮食品選擇。”

　　此外，盡管GLP-1研發(fā)取得了進(jìn)展并成功點(diǎn)燃了投資者熱情，但也并非所有醫(yī)藥公司都愿意追逐這一趨勢(shì)。包括賽諾菲(47.5, 0.49, 1.04%)（SNY）在內(nèi)的一些大型制藥公司在十多年前退出了這一領(lǐng)域，眼下，這些企業(yè)并不認(rèn)為自己能打破這一領(lǐng)域的雙頭壟斷局面。賽諾菲的CEO哈德森（Paul Hudson）在JPM會(huì)議上表示：“盡管我們對(duì)新型減肥藥也有很大興趣，但我們無法回到過去。在某些龍頭企業(yè)已經(jīng)做了六七年的研發(fā)后，我們難以趕上他們的進(jìn)度?！?/p>

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